全球光伏貿易格局正經歷劇烈震蕩。美國對中國產光伏組件雙反始于2012年并延續至今，中國光伏企業直接出口美國的路徑幾近中斷。這一背景下，東南亞四國成為向美國輸送光伏組件的關鍵跳板。然而，隨著美國對東南亞四國（柬埔寨、馬來西亞、泰國、越南）光伏產品加征反傾銷稅和反補貼稅，反補貼稅在14.64%至3403.96%之間，具體取決于企業和國家。四國間的稅率差異顯著——馬來西亞憑借相對較低的關稅和成熟的產業鏈配套，成為當前最具成本優勢的出口樞紐。與此同時，中國光伏企業如已在馬來西亞布局產能，或正為其在變局中贏得主動權。

美國關稅政策重塑東南亞光伏競爭格局

美國商務部對東南亞四國的“雙反”調查終裁結果，標志著全球光伏貿易壁壘的進一步升級。根據媒體披露，在東南亞四國中，馬來西亞的綜合稅率處于較低水平。相比之下，其他三國因企業稅率差異和政策不確定性，出口成本波動更大。這一政策直接推高了美國市場的光伏組件價格。

美國本土供應鏈的脆弱性加劇了這一矛盾。截至2025年第一季度，美國組件產能雖達50.5GW，但電池產能僅2.3GW，缺口高達37GW。InfoLink分析指出，短期內美國仍需依賴東南亞產能，尤其是印尼、老撾等未被加征高關稅的國家。但受制于當地電池產能不足，部分訂單可能仍需轉向馬來西亞等稅率較高但產能穩定的地區。

馬來西亞：東南亞四國中的“最優解”

在東南亞四國中，馬來西亞的競爭優勢體現在稅率、產業鏈和政策環境的綜合優勢上。綜合稅率低于越南、柬埔寨等國，為企業保留了更多利潤空間。此外，馬來西亞的光伏制造基礎較為完整，勞動力成本與物流效率在東南亞處于前列。政策層面，相較于泰國、越南頻繁調整的貿易政策，馬來西亞的投資環境更為穩定，吸引了包括東方日升在內的企業在此布局。中國光伏行業協會數據顯示，2024年東南亞組件成本雖高于中國內地，但仍遠低于美國本土成，進一步凸顯了馬來西亞作為平衡關稅與成本的關鍵作用。

美國本土建廠：理想與現實的差距

盡管美國政府試圖通過高關稅倒逼制造業回流，但本土建廠成本高企讓這一目標難以實現。有分析師表示，美國當前電池生產成本約為中國的2至3倍，當所謂“對等關稅”實施后，供應鏈成本將繼續增加，當地光伏電站開發收益將受到非常大的挑戰。中信證券指出，美國對光伏供應鏈的進口依賴將從組件部分轉移至硅片、電池及上中游輔材等環節，供應鏈短板使其短期內難以擺脫進口依賴。若高關稅持續，美國可能陷入“高成本-低需求-投資萎縮”的惡性循環。

變局中的韌性邏輯

當前東南亞光伏變局中，馬來西亞憑借稅率、成本和產業鏈優勢，成為美國光伏電站運營商進口組件的首選。長期來看，光伏行業技術周期與貿易壁壘并存，具備技術儲備和柔性供應鏈的企業，方能穿越周期波動，如國內的東方日升等企業。在這一輪洗牌中，搶占有利位置者，或將在全球能源轉型的浪潮中占據先機。