飛象原創（遠山/文）2024年的光通信行業，如同一場在迷霧中前行的馬拉松。在奔跑中選手們或許顧不上相互照看，只有在終點線后才來得及回味彼此的相逢。

傳統市場需求疲軟、價格競爭加劇、原材料價格波動，如同一股股逆流沖擊著這個賽道上的選手。然而，長飛光纖、亨通光電、中天科技、烽火通信、永鼎股份這五家行業巨頭，憑借各自獨特的“體質”，在逆境中展現了截然不同的生存智慧。

有人以技術革新劈開前路，有人以全球化布局拓寬疆域，還有人憑借戰略轉型在激流中穩住陣腳。這一年，他們的故事不僅僅限于光通信，也不僅關乎財務報表上的數字，更多的是折射出中國制造業在智能化、綠色化浪潮下的韌性突圍。

除了光通信這個舞臺，他們還是多元領域里的舞者。如果將五家企業的2024年業績比作一幅畫卷，我們看到的將不只有光通信的風景，還有那色彩斑斕中暗藏的玄機。

長飛光纖如同一位負重前行的登山者，營收下滑8.65%、凈利潤腰斬的寒意撲面而來，但手中緊握的“高毛利光互聯組件”和“空芯光纖”卻如冰鎬般鑿開向上通道；

亨通光電宛如一位雙刀流武士，通信與能源兩把利刃舞出25.96%的營收增長與28.57%的利潤躍升，海洋能源業務更以69.6%的增速劃出一道驚艷弧光；

中天科技則似一艘劈波斬浪的巨輪，6.63%的營收上升與8.94%的利率下滑形成微妙平衡，海上風電的“綠色引擎”轟鳴作響，而光通信業務的桅桿卻在風浪中微微搖曳；

烽火通信好像一位低調的謀略家，在營收收縮8.29%的背景下，凈利潤逆勢暴漲39.05%，算力產品的崛起如暗夜中的火炬照亮前路；

永鼎股份則似一位精明的冒險者，依賴超導技術的“魔法石”與非經常性損益的“錦囊”，在營收下降5.38%時仍讓利潤攀升42%，但現金流壓力如同懸頂之劍，警示著未來的風險。

冰與火的交織，正是這個行業的真實寫照，傳統業務承壓的寒意與新興賽道爆發的熾熱，共同勾勒出巨頭們的生存邏輯。

謹以此文回顧我們共同走過的2024。

長飛光纖：寒冬中的韌性突圍

2024年的長飛光纖，像一位在暴風雪中負重前行的登山者。

這一年里，長飛光纖實現了空芯光纖技術的突破與全球試驗網建設，超低衰減G.654.E光纖在800G/1.6T超高速傳輸場景中廣泛應用，長飛墨西哥制造基地也正式投入運營。

長飛光纖2024年營業收入為121.97億元，同比下降8.65%；歸母凈利潤6.76億元，同比大幅下降47.91%；凈利率從上年同期的8.82%降至4.77%，降幅達4.05個百分點；公司通過優化生產效率和產品結構，毛利率提升2.80個百分點至27.30%；其中，光傳輸產品毛利率達31.68%，同比顯著增長。

數據已然暴露出傳統光纖市場的凜冽：國內5G與FTTH覆蓋率已超全球90%，運營商集采價格跌至“白菜價”，光傳輸產品收入同比萎縮12.8%。但翻開財報內頁，一組數據卻透露曙光：光互聯組件收入暴增87.75%，毛利率逆勢提升至27.3%，空芯光纖現網試點進展全球領先。

從數據中透出的這份韌性，源于長飛光纖的三重破局之術：

“斷尾求生”的產品結構優化：砍掉低毛利常規光纜產能，將資源傾注于數據中心用多模光纖、G.654.E干線光纖等高端產品，光互聯組件收入占比從2023年的不足10%躍升至17.4%；

“未雨綢繆”的新興業務布局：7.87億元研發投入砸向空芯光纖與海纜工程，前者傳輸損耗較傳統光纖降低90%，后者中標印尼深海光纜項目，全球化產能覆蓋波蘭、南非等關鍵市場；

“精打細算”的成本控制：引入AI質檢系統降低廢品率，印尼工廠人力成本較國內下降40%，硬生生從紅海中摳出2.9個百分點的毛利率提升。

展望未來，長飛公司的底牌在于“技術代差”：全球僅三家企業掌握空芯光纖量產能力，而其在武漢建設的“黑燈工廠”已實現每秒1.2萬芯公里的拉絲速度。正如CEO莊丹所言：“當行業從價格戰轉向價值戰時，長飛的春天才剛剛開始。”

亨通光電：深海掘金的全球化布局

在2024這一年，亨通光電完成了海外市場擴張與收購整合，旗下的海洋能源業務取得高速增長，超低損耗光纖、傳能光纖等高端產品研發加速，數智化工廠升級提升了生產效率。

亨通光電2024年實現營業收入599.84億元，同比增長25.96%；歸母凈利潤27.69億元，同比增長28.57%，凈利率提升至4.95%；全年毛利率13.21%，同比下降2.01個百分點；其中，光通信產品收入65.62億元，同比下降10.95%，毛利率25.59%，同比減少3.77個百分點，主要受市場需求疲軟影響。

亨通光電的2024年成績單，同時寫滿了“向海而生”的野心。當同行們還在為光纜價格廝殺時，亨通已潛入萬米深海：PEACE跨洋海纜系統橫貫亞非歐，埃及基地年產光纜突破500萬芯公里，9.1億元收購亨通華海股權更是將海底光纜全產業鏈收入囊中。

這樣下注的回報堪稱豐厚：海洋能源與通信收入飆升至57.38億元，同比增長69.60%，毛利率33.53%；其中，海外營收占比突破35%，成為了核心增長引擎。在紅海危機導致蘇伊士運河通行費暴漲的背景下，亨通的中東電力總承包項目反而因“陸纜替代海纜”需求激增，單筆合同金額超20億元。

不過，光通信業務的頹勢仍如暗礁，65.62億元收入同比下降10.95%，價格戰讓毛利率跌至25.59%。對此，董事長崔巍的解法是“以空間換時間”：墨西哥光通信基地投產，將G.654.E光纖成本壓至國內同行的80%；11億元硅光模塊項目雖進度延遲，但已鎖定2025年北美數據中心升級需求。

“通信保底盤，能源拓增量”，創始人崔根良的八字戰略，恰似亨通的航海圖：當傳統業務觸礁時，深海寶藏的誘惑足以讓這艘巨輪繼續破浪前行。

中天科技：綠能浪潮下的雙軌疾馳

2024年，中天科技的海風項目驅動著業績增長，新能源業務獲得突破，儲能訂單超20億元，提出“4個30%”目標使得國際化戰略獲得深化。

中天科技2024年實現營業收入480.55億元，同比增長6.63%；歸母凈利潤28.38億元，同比下降8.94%；凈利率為5.89%，同比下滑1.30個百分點；全年毛利率14.39%，同比下降1.83個百分點。其中，光通信及網絡業務營收81億元，同比減少約10億元，毛利率25%，同比下降2個百分點，主要受光纖光纜市場需求疲軟拖累。

市場目光同時還被兩組數據吸引：海上風電新增訂單134億元，固態電池能量密度突破400Wh/kg。這家昔日的“光纜大王”，正以“綠能+通信”的雙引擎，在產業變革的十字路口全速轉向。

在江蘇如東的海纜基地，330kV的深海電纜正裝船發往歐洲，這是中國企業首次打破歐美壟斷的高壓海纜市場。2024年，中天科技的海洋業務營收36億元，毛利率24%，海纜系統貢獻凈利潤7億元，成為業績增長的“定海神針”。而在通信領域，800G硅光模塊通過英偉達認證，液冷技術拿下字節跳動數據中心訂單，硬是在光通信整體收入下滑11.2%的逆勢中撕開一道缺口。

不過，硬幣的另一面是隱憂：28.38億元的凈利潤中，超導業務貢獻不足5%，而財務費用因海外項目墊資激增44.7%。而董事長薛濟萍的“雙循環”戰略：國內押注特高壓，國際下注海風與儲能，在“內穩外憂”的大環境下，是否能順利落地。

2025年或許能見分曉：若江蘇青洲六風電項目如期并網，若314Ah固態電池量產線順利投產，中天或將從“穩健增長”躍入“爆發周期”。

烽火通信：算力戰場上的隱形冠軍

2024年，烽火通信的服務器業務取得突破，中標中國電信超13億元服務器采購項目，并切入算力基礎設施市場，同時旗下的泰國生產基地獲得投產。

烽火通信2024年實現營業收入285.49億元，同比下降8.29%；歸母凈利潤7.03億元，同比增長39.05%，凈利率提升至2.49%；全年毛利率21.25%，同比上升0.73個百分點；其中，通信系統設備收入223.13億元，同比下降6.19%；光纖及線纜收入46.99億元，同比下降12.77%。

烽火通信的2024年，像極了一位“低調的逆襲者”。當外界驚嘆于其39.05%的凈利潤增幅時，少有人注意到武漢光谷的實驗室里，空芯光纖已實現6000公里無中繼傳輸，液冷服務器拿下國家電網億元訂單。

烽火通信的逆襲密碼藏在兩個維度：

“刀刃向內”的成本革命：關閉虧損的ODN設備產線，將研發費用精準投向400G光模塊與量子通信，管理費用同比下降12%；

“向云而生”的算力轉型：FitOS云操作系統管理超1.6萬個節點，中標中國聯通ROADM集采項目，算力業務收入占比從2023年的5%躍升至18%。

在逆襲的背后，董事長曾軍的戰略正在顯效：在傳統通信收入下滑10%的背景下，算力產品以800%的合同增速成為新支柱。更值得玩味的是其國際化布局：匈牙利基地投產讓歐洲訂單規避“雙反”關稅，泰國工廠的FTTR設備已進入東南亞200萬戶家庭。曾經有評論一語中的：“當行業陷入內卷時，烽火選擇在云端修路。”

永鼎股份：鋼絲上的利潤魔術

在2024這一年，永鼎股份通過投資收益拉動了凈利潤增長，同時加強了研發與產學研合作，其與中國科學院等機構合作攻關智能算法與稀土材料，并獲得“科創江蘇”等榮譽。

永鼎股份2024年實現營業收入41.11億元，同比下降5.38%；歸母凈利潤6141.45萬元，同比增長42.00%，凈利率提升至1.75%；扣非凈利潤4550.03萬元，同比大幅增長567.03%；經營活動現金流凈額-3.36億元，同比下降216.91%，主因銷售回款減少及原材料采購支付增加；在整體營收中，光通信板塊營收11.15億元，同比增長35.60%，毛利率提升至27.13%，受益于運營商訂單集中交付及非運營商客戶拓展。

永鼎股份的2024年，上演了一場驚險的“利潤魔術”。光通信收入增長35.60%、超導帶材突破千米量產看似光鮮，但細究財報：扣非凈利潤為4550.03萬元，經營現金流-3.36億元，在2.63億元研發投入中超導占比超70%。

這份成績單的背后，也凸顯出永鼎股份戰略抉擇的艱難權衡。

“壯士斷腕”砍掉低效產線：汽車線束業務營收12.06億元，同比下降13.69%，受燃油車市場需求萎縮拖累，但將資源集中于第二代高溫超導帶材，拿下中科院可控核聚變項目；

“借勢出海”押注一帶一路：孟加拉輸變電項目貢獻營收10.41億元，盡管回款周期長達18個月，好在項目執行進展順利；

“技術豪賭”瞄準未來賽道：半固態電池中試線投產，雖未產生收益，但估值已拉動股價年內上漲96%；同時，第二代高溫超導帶材進入技術攻關階段，產能擴建持續推進；

正是如此，董事長莫思銘的焦慮與野心同樣鮮明：“永鼎必須在超導領域建立技術壁壘，哪怕短期犧牲現金流。”這種孤注一擲的打法特別能夠彰顯個性，而2025年的磁懸浮軸承訂單與儲能電芯量產，或將給出答案。

巨頭們的生存密碼：客戶、地域與成本的三角博弈

如果將五家企業在2024年的業績表現與戰略抉擇總結起來繪制成圖，客戶、市場、成本恰似三個支點，撐起了迥異的生存姿態。

在2025的劇本里，他們或將面臨不一樣的角色與路徑：

長飛光纖是否可以通過空芯光纖與G.654.E產品綁定華為、中興等設備巨頭，在歐非拉美鋪設“高毛利走廊”，同時自產光棒也讓原材料波動影響減至最小；

亨通光電持續向深海進軍，中東石油巨頭、歐洲電網公司成為新金主，通過埃及基地的人力成本優勢對沖光通信價格戰；

中天科技繼續在綠色能源領域獲得拓展，海上風電客戶囊括沃旭、殼牌，特高壓訂單占國內市場的1/3，銅鋁漲價之痛被海纜35%的毛利率緩沖；

烽火通信獲得國家電網、三大運營商保駕護航，匈牙利基地打破貿易壁壘，研發費用資本化率歸零彰顯財務紀律；

永鼎股份抓住更多的機遇，孟加拉電力局、中科院或許成為新的增長點，但同時也要警惕銅價波動讓線纜業務陷入困局，超導研發的持續投入仍然面臨壓力。

巨頭們的下一站：2025一起奮斗

走過2024年的他們，已經用不同的劇本詮釋了“逆周期生存法則”：長飛以技術壁壘構筑護城河，亨通在深海畫出增長弧光，中天用綠能打開第二曲線，烽火借算力穿越周期，永鼎則用未來押注超導。他們的拼搏與突破，不僅是企業個體的進化，更是光通信產業從“規模擴張”轉向“價值創造”的縮影。

最黑暗的時刻，也往往孕育著最耀眼的光芒。在2025年的劇本里，新一輪競賽已然鳴槍：AI算力需求爆發、6G預研啟動、海上風電裝機狂飆……相信那些在寒冬中磨礪出利刃的企業，終將會在下一個春天的賽道上實現創新領跑。而這場行業巨頭們的集體涅槃重生，或許才剛剛開始。